지난 2월 SK에너지가 울산에서 생산한 지속가능항공유(SAF)를 실제로 유럽으로 선적하는 모습을 보면서,
이제 더 이상 SAF는 미래 에너지가 아니라 현재의 현실이 되었다는 걸 실감했습니다.
2027년부터 한국에서 출발하는 모든 국제선에 SAF 1% 혼합이 의무화되고,
EU는 이미 2% 이상 사용을 강제하면서 글로벌 시장이 빠르게 움직이고 있습니다.
이제 SAF 관련주 투자는 선택이 아닌 필수가 되어가고 있는데,
어떤 기업들이 이 시장을 주도할지 자세히 살펴보겠습니다.
2027년 SAF 의무화, 왜 지금 주목해야 할까
항공 산업이 전 세계 탄소 배출량의 2~3%를 차지한다는 사실을 아시나요?
현대 항공사들은 이 문제를 해결하기 위해 지속가능항공유(SAF)로의 전환을 서둘러야 하는 상황입니다.
SAF는 폐식용유, 동식물성 기름, 농업 부산물, 폐기물 같은 재활용 원료로 만든 항공유입니다.
기존 항공유와 달리 탄소 배출량을 80%까지 줄일 수 있다는 게 최대 장점이죠.
다만 생산 과정의 비용이 높아서 기존 제트 연료보다 최대 5배까지 비싼 게 현실입니다.
이래서 정부의 정책적 뒷받침이 중요한데,
2027년부터 한국에서 출발하는 모든 국제선에 SAF 1% 혼합을 의무화하기로 했습니다.
국토부와 인천공항은 SAF 사용 항공사에 국제항공 운수권 배점을 확대하고
다양한 인센티브를 제공하기로 약속했으니, 이는 장기적인 성장을 보장하는 신호입니다.
한국의 항공유 강국 지위와 SAF 시장
흥미로운 점은 한국이 이미 세계 1위 항공유 수출 국가라는 것입니다.
매년 전 세계 항공사들에 막대한 양의 항공유를 공급하고 있으니까요.
이제 이 역할을 SAF로 바꿔나가는 과정이 바로 우리 기업들의 새로운 기회가 되는 겁니다.
글로벌 SAF 시장 규모도 눈부신 성장을 보여주고 있습니다.
2022년 약 4조원에 불과했던 시장이
2027년에는 약 22조원, 2030년에는 약 92조원까지 확대될 것으로 예상되고 있습니다.
EU는 이미 2% 이상 의무화를 실행 중이고,
2030년에는 6%, 2050년에는 70%까지 의무화 비중을 높이기로 했습니다.
이런 글로벌 규제 강화는 SAF 생산 기업들에게 안정적인 수요를 보장해줍니다.
항공사들이 의무적으로 써야 하니까, 공급만 충분하면 판매는 자동으로 따라오는 구조가 되는 거죠.
한국산 SAF 대장주들
| 기업명 | 주요 사업 | SAF 포지션 |
|---|---|---|
| SK에너지 | 정유 및 SAF | 연산 10만 톤 규모 생산체계 구축, 유럽 수출 성공 |
| DS단석 | 바이오 연료 | 국내 바이오디젤 수출의 70% 차지, SAF 원료 공급 1위 |
| 제이씨케미칼 | 바이오 연료 | 국내 최초 바이오디젤 연속식 생산, 팜오일 자체 생산 |
| 에코바이오 | 바이오가스 | 매립지 바이오가스 활용, 순환경제 모델 운영 |
| GS칼텍스 | 정유 | 일본 나리타 공항에 인증 SAF 수출 중 |
| S-Oil | 정유 및 화학 | SAF 생산 원료 공급, 에네오스와 MOU 체결 |
| 지엔씨에너지 | 발전 및 기타 | 연료전지 시공, 바이오에너지 사업 확대 |
| 애경케미칼 | 화학 | 바이오&에너지 사업부문 확대, 신재생에너지 |
SK에너지, 한국 정유사 최초의 SAF 수출
SK에너지가 정유 업계에서 가장 주목받는 이유는 단순합니다.
한국 정유사 최초로 SAF를 유럽에 수출했으니까요.
울산 CLX에 연산 10만 톤 규모의 생산 체계를 구축한 SK에너지는
기존 정유 공정에 바이오 원료를 투입하는 ‘코프로세싱’ 방식을 도입했습니다.
이렇게 하면 기존 설비를 활용하면서도 저탄소 연료 생산을 확대할 수 있는 이점이 있죠.
실제로 홍콩 캐세이퍼시픽항공과 공급 계약을 체결했고,
인천공항에도 SAF를 공급하기 시작했습니다.
이는 단순한 한 번의 거래가 아니라 장기적 공급 파트너십을 의미합니다.
항공사들도 SAF의 안정적인 수급을 원하니까요.
DS단석과 제이씨케미칼, SAF 원료 공급의 강자
SAF를 생산하려면 원료 수급이 가장 중요합니다.
폐식용유, 동물성 지방, 팜오일 같은 바이오 원료를 충분히 확보해야 대량 생산이 가능하니까요.
DS단석은 국내 바이오디젤 수출의 70%를 차지하는 1위 기업입니다.
2024년 초 SAF 생산에 필요한 바이오 원료의 초도물량을 S-Oil에 공급했고,
이제 국내 첫 바이오항공유 원료 공장을 준공했습니다.
일본의 에네오스를 비롯한 글로벌 기업들과도 SAF 원료 수급을 위한 MOU를 체결했습니다.
제이씨케미칼도 다릅니다.
국내 최초로 바이오디젤을 자체 설계한 연속식 생산공정으로 생산하고 있으며,
더욱 주목할 점은 원료인 팜오일을 직접 생산한다는 겁니다.
공급망의 전 단계를 제어할 수 있다는 뜻이고, 이는 경쟁력에서 큰 이점입니다.
SAF 투자의 현실적 고려사항
• SAF 시장 규모 성장 확정 – 정부 정책이 뒷받침
• 2027년 의무화까지 약 18개월 남음 – 긴급도 높음
• 한국 정유사들의 생산 확대 기조 – SK, GS, S-Oil 모두 준비
• 글로벌 공급망 구축 중 – 일본, 유럽과의 MOU 확대
• 원료 수급 경쟁 심화 – 안정적 확보가 핵심 과제
SAF 관련주의 수익 구조 이해하기
SAF 관련주에 투자할 때는 이들이 어느 단계의 사업을 하는지 정확히 알아야 합니다.
크게 세 부분으로 나뉘거든요.
첫째는 원료 공급 기업입니다.
폐식용유나 동물성 지방 같은 바이오 원료를 모으고 정제하는 회사들이죠.
DS단석, 제이씨케미칼 같은 기업들이 여기에 해당합니다.
정부 지원과 글로벌 수요가 급증하면서 원료 가격이 오를 수 있어 수익성이 높아집니다.
둘째는 생산 기업입니다.
SK에너지 같은 정유사가 이 역할을 합니다.
원료를 받아서 SAF로 정제하고 판매하는 단계죠.
의무화 정책으로 판매량이 자동으로 늘어나는 장점이 있습니다.
셋째는 관련 산업입니다.
에코바이오 같은 회사들이 바이오가스나 순환경제를 통해 간접적으로 수혜를 받습니다.
• SAF는 기존 항공유보다 5배까지 비쌈 – 항공사의 비용 부담 증가
• 정책 변화에 민감함 – 정부 인센티브 축소 가능성
• 원료 수급 리스크 – 팜오일 등 국제 수급 변동
• 환경 규제 강화 – 팜오일 플랜테이션 논란
• 유가 연동성 – 기존 항공유 가격과의 마진 변동
• 기술 개발 리스크 – 차세대 SAF 기술 출현 가능성
2027년까지의 투자 시나리오
앞으로 18개월 동안 SAF 관련주들은 어떤 움직임을 보일까요?
우선 단기적으로는 정부 정책과 기업 실적 발표가 주가를 좌우할 겁니다.
인천공항의 SAF 공급 계약 확대, 항공사들의 SAF 구매 계획 발표,
정유사들의 생산 설비 확충 뉴스 같은 게 주가 상승의 트리거가 될 수 있습니다.
중기적으로는 글로벌 시장 선점 경쟁이 벌어질 겁니다.
한국 기업들이 지금 유럽과 일본에 네트워크를 구축하는 건 미래를 대비하는 거거든요.
이런 계약들이 확대될수록 수익성이 개선됩니다.
장기적으로는 SAF가 항공 산업의 표준이 되면서
관련 기업들의 실적이 근본적으로 바뀔 겁니다.
의무화로 인한 수요 증가가 확실하거든요.
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자주 묻는 질문
SAF 1% 혼합을 의무화하기로 발표했습니다.
EU는 이미 2% 이상을 의무화하고 있고, 미국도 적극적으로 추진 중입니다.
이는 단순한 목표가 아니라 국제 항공 탄소상쇄·감축제도(ICAO)의 일환으로 강제되는 것입니다.
SAF는 재생 가능한 원료에서 생산되기 때문에
생산 과정에서 대기 중 이산화탄소를 재활용하는 효과가 있습니다.
따라서 기존 항공유 대비 탄소 배출량을 80%까지 감축할 수 있습니다.
하지만 항공사들도 탄소중립이라는 글로벌 트렌드를 피할 수 없고,
정부 인센티브를 받을 수 있다는 장점이 있습니다.
결국 이 비용은 티켓 가격에 반영되거나 기업의 지속가능성 목표로 흡수될 것으로 예상됩니다.
마무리
2026년 현재 SAF는 더 이상 멀리 있는 미래가 아닙니다.
SK에너지의 유럽 수출, DS단석과 제이씨케미칼의 원료 공급 확대,
GS칼텍스의 일본 수출 등이 모두 현재 진행 중인 사실들입니다.
앞으로 18개월간 한국의 항공유 산업은 역사적인 전환기를 맞이할 겁니다.
정부 정책, 항공사의 수요, 글로벌 시장의 확대가 모두 동시에 작용하면서
관련 기업들의 수익성이 한 단계 올라갈 거라는 뜻입니다.
지금은 SAF 관련주들을 주시해야 할 때입니다.
단순히 수익을 기대하기보다는 한국이 글로벌 항공유 시장에서
얼마나 중요한 역할을 하는지 이해하면서 투자 판단을 하시길 권합니다.
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