역대 최고 수익률이라는 기사를 읽다가 마지막 문단에서 멈췄습니다.
이사장 발언에 단서가 하나 붙어 있더군요.
국민연금 수익률 발표를 어떻게 읽어야 하는지 정리했습니다.
어제 발표가 나왔습니다.
숫자가 인상적입니다.
그런데 기준 시점을 확인하면 이야기가 달라집니다.
순서대로 보겠습니다.
발표된 내용부터 정리하겠습니다
기금운용본부가 6월 말 기준으로 집계한 결과입니다.
28일에 공개됐습니다.
| 항목 | 수치 |
|---|---|
| 기금적립금 | 1,866조원 |
| 운용수익률 | 27.22% |
| 기준 | 금액가중수익률, 잠정치 |
| 누적 운용수익금 | 1,370조8,000억원 |
지난해 연간 수익률이 18.82%였습니다.
기금 설립 이후 역대 최고치였죠.
그런데 올해는 반년 만에 그 기록을 넘어섰습니다.
반기 성과로는 가장 높은 수준입니다.
자산별로 보면 한 곳이 이끌었습니다
| 자산군 | 수익률 | 비중 |
|---|---|---|
| 국내주식 | 107.37% | 29.1% |
| 해외주식 | 17.81% | 35.4% |
| 대체투자 | 9.60% | – |
| 해외채권 | 9.22% | – |
| 국내채권 | -3.00% | – |
국내주식이 107.37%입니다.
반년 만에 두 배가 된 셈이죠.
평가액도 크게 늘었습니다.
지난해 말 263조원에서 543조원으로 불었습니다.
그런데 이 숫자를 어떻게 봐야 할까요
여기가 중요합니다.
같은 기간 코스피 지수를 함께 보셔야 합니다.
상반기 코스피가 전년 말 대비 101.14% 올랐습니다.
지수 자체가 두 배가 된 겁니다.
종목 선택이 아니라 시장 흐름입니다
국내주식 수익률 107.37%와 코스피 상승률 101.14%를 나란히 놓으면 차이가 6%포인트 정도입니다. 즉 특별한 종목을 골라서가 아니라 시장 전체가 그렇게 움직였다는 뜻이죠. 반도체 비중이 높은 포트폴리오가 그 흐름을 그대로 탄 결과로 볼 수 있습니다.
운용본부도 배경을 설명했습니다.
중동 관련 불확실성이 완화된 가운데 반도체 중심의 실적 개선이 증시를 밀어 올렸다는 분석입니다.
가장 중요한 단서가 붙어 있습니다
발표문 끝에 나온 이사장 발언입니다.
그냥 지나치기 쉬운 대목이죠.
상반기에는 양호한 성과를 거뒀지만 하반기 들어 높은 변동성으로 수익률에 일부 변동이 있다는 내용입니다.
여전히 양호한 성과를 이어가고 있다는 표현이 뒤따랐고요.
즉 27.22%는 6월 말 숫자이고 지금은 다르다는 뜻입니다.
7월 이후 실제로 벌어진 일
- 6월 말 이후 코스피가 큰 폭으로 조정
- 8월 중순에는 하루 5.80% 급락한 날도 있었음
- 기금 평가액이 다시 줄었을 것으로 추정된다는 분석
- 다음 발표에서는 수치가 낮아질 가능성
발표 시점과 기준 시점 사이에 두 달의 간격이 있습니다.
그 사이 시장이 크게 흔들렸고요.
그래서 지금 27%를 현재 성과로 읽으면 어긋납니다.
국내채권만 마이너스인 이유
한 자산군만 손실을 냈습니다.
이유가 명확합니다.
미국 연준의 기준금리 동결과 주요 중앙은행의 긴축 기조로 금리가 올랐습니다.
금리가 오르면 기존에 보유한 채권 가격은 내려갑니다.
그래서 평가가치가 하락해 마이너스 3%를 기록했습니다.
채권의 기본 원리입니다.
해외채권은 반대였습니다
같은 금리 상승 국면인데 9.22%를 냈습니다.
환율 때문입니다.
원달러 환율이 오르면서 외화 자산의 원화 환산액이 늘었습니다.
채권 가격 하락을 환차익이 상쇄한 셈이죠.
자산 배분에서 통화를 나누는 게 왜 중요한지 보여주는 사례입니다.
환율이 자산 가치에 미치는 영향을 정리한 글입니다.
개인 투자자가 참고할 점
숫자 자체보다 구조에서 배울 게 있습니다.
세 가지입니다.
첫째, 자산을 나눠 담았습니다
국내주식 29.1%, 해외주식 35.4%로 배분돼 있습니다.
여기에 채권과 대체투자가 더해집니다.
국내채권이 마이너스를 냈지만 전체 수익률은 27%였습니다.
한 자산이 부진해도 다른 자산이 받쳐준 겁니다.
한 종목이나 한 자산에 몰아넣으면 이런 완충이 생기지 않습니다.
둘째, 해외 비중이 더 큽니다
국내주식보다 해외주식 비중이 높습니다.
29.1% 대 35.4%입니다.
국내 증시가 코스피 시가총액의 절반을 반도체 두 종목이 차지하는 구조라는 점을 감안하면 이해가 됩니다.
분산을 위해 시장 자체를 나눈 셈이죠.
셋째, 시점에 따라 성과가 크게 달라집니다
6월 말에는 27%였는데 그 이후 조정이 있었습니다.
같은 포트폴리오인데 시점만 달라진 겁니다.
그래서 특정 시점의 수익률로 판단하면 어긋납니다.
장기 흐름을 봐야 하는 이유입니다.
자산을 어떻게 나눌지 정리한 글도 함께 보시면 도움이 됩니다.
내 연금에는 어떤 영향이 있을까요
많이 궁금해하시는 부분입니다.
답부터 말씀드리면 직접 연동되지 않습니다.
국민연금 수령액은 가입 기간과 납부한 보험료, 전체 가입자 평균소득으로 계산됩니다.
운용 수익률에 따라 개인 연금액이 오르내리는 구조가 아닙니다.
그럼 수익률은 왜 중요할까요
기금 고갈 시점과 관련이 있습니다. 운용 성과가 좋으면 적립금이 늘어 제도 지속 가능성이 높아집니다. 반대로 성과가 부진하면 보험료율 인상이나 급여 조정 논의가 빨라질 수 있죠. 개인 연금액에 직접 영향은 없지만 제도 전반에는 의미가 있습니다.
확인해야 할 것들
다음 발표 시점
분기별로 잠정치가 공개됩니다.
그때 하반기 조정이 반영된 수치를 볼 수 있습니다.
27%가 얼마로 조정되는지가 관전 포인트입니다.
내 가입 내역
수익률 뉴스보다 실용적인 부분입니다.
공단 홈페이지나 앱에서 예상 연금액을 조회할 수 있습니다.
가입 기간과 납부 이력을 확인하시면 됩니다.
누락된 기간이 있으면 추후납부 제도를 검토하실 수도 있고요.
은퇴 준비 전체 그림
국민연금만으로 생활비를 채우기는 어렵습니다.
퇴직연금과 개인연금을 함께 보셔야 합니다.
예상 수령액을 확인하고 부족분을 계산해 보시는 게 시작입니다.
제가 이 발표에서 챙긴 것
저는 27%라는 숫자보다 자산 배분표를 봤습니다.
국내주식 29.1%, 해외주식 35.4%라는 비율 말입니다.
해외 비중이 더 크다는 게 인상적이었습니다.
국내 증시가 특정 업종에 쏠려 있는 구조를 감안한 배분으로 보였습니다.
그리고 국내채권이 마이너스인데 해외채권은 플러스였다는 점도 메모했습니다.
같은 채권인데 통화가 다르니 결과가 갈렸으니까요.
제 계좌에도 적용해 봤습니다.
국내에만 몰려 있으면 이런 완충이 없다는 걸 확인했습니다.
자주 묻는 질문
Q1. 수익률이 높으면 연금을 더 받나요?
직접 연동되지 않습니다. 국민연금 수령액은 가입 기간과 납부 보험료, 전체 가입자 평균소득으로 정해집니다. 다만 운용 성과가 좋으면 기금 적립금이 늘어 제도 지속 가능성에 도움이 됩니다.
Q2. 지금도 27% 수익률인가요?
6월 말 기준 잠정치입니다. 이사장도 하반기 들어 변동성으로 수익률에 일부 변동이 있다고 밝혔습니다. 7월 이후 코스피 조정이 있었으므로 현재 수치는 다를 수 있습니다.
Q3. 국민연금 포트폴리오를 따라 하면 되나요?
자산 배분 개념은 참고할 만합니다. 다만 운용 규모와 기간, 목적이 다릅니다. 국민연금은 수십 년을 보는 기관이고 개인은 자금 사정과 필요 시점이 다릅니다. 비율을 그대로 옮기기보다 나눠 담는다는 원칙을 참고하시는 게 낫습니다.
마무리
정리하겠습니다.
6월 말 기준 적립금 1,866조원, 운용수익률 27.22%로 반기 기준 역대 최고입니다.
국내주식이 107.37%로 성과를 이끌었는데 같은 기간 코스피도 101.14% 올랐습니다.
종목 선택보다 시장 흐름의 결과로 볼 수 있습니다.
그리고 이사장이 하반기 변동성으로 수익률에 변동이 있다고 밝혔습니다.
6월 말 숫자이지 현재 성과가 아니라는 뜻입니다.
숫자보다 구조를 보세요.
국민연금 수익률 발표에서 참고할 점은 27%가 아니라 자산을 어떻게 나눠 담았느냐입니다.