예금 금리보다 높아졌길래 채권을 알아봤습니다.
그런데 전문가들은 오히려 신중하라고 하더군요.
국고채 금리가 오를 때 생기는 일을 정리했습니다.
국고채 3년물이 4%를 넘었습니다.
2년 10개월 만입니다.
높아 보이는데 왜 조심하라고 할까요.
구조에 답이 있습니다.
어디까지 올랐을까요
| 구분 | 금리 | 기록 |
|---|---|---|
| 3년물 | 4.014% | 2023년 11월 이후 처음 |
| 10년물 | 4.54% | 2022년 10월 이후 4.5% 돌파 |
| 30년물 | 4.751% | 지난달 사상 최고 |
9월 11일 마감 기준입니다.
그리고 15일에는 3년물이 4.091%까지 올랐습니다.
모든 만기 구간에서 상승했습니다.
특히 장기물 오름폭이 컸고요.
여기서 핵심을 짚어야 합니다
금리가 오르면 채권 가격은 떨어집니다.
반대로 움직이죠.
이미 발행된 채권을 생각해 보세요.
연 3% 이자를 주는 채권이 있습니다.
그런데 새로 나온 채권이 4%를 준다면 어떨까요.
아무도 3%짜리를 제값에 사지 않습니다.
그래서 가격이 내려갑니다
3% 채권을 싸게 사야 실질 수익이 4%에 맞춰지니까요. 금리가 오르는 동안 이미 보유한 채권의 평가액은 계속 줄어듭니다. 이게 금리 상승기에 채권이 손실을 보는 이유입니다.
그래서 전문가들이 신중하라고 합니다
최근 나온 권고입니다.
국채 비중을 줄이거나 보수적으로 접근하라는 내용이죠.
이유가 명확합니다.
금리가 더 오를 가능성이 있기 때문입니다.
한 연구원은 미국의 금리 인상 사이클이 시작되면 한국은행의 인상 여력도 추가로 확보된다고 봤습니다.
그러면 채권 가격은 더 내려갑니다.
왜 이렇게 올랐을까요
경로가 있습니다.
순서대로 보시죠.
| 단계 | 내용 |
|---|---|
| 1 | 중동 지역 긴장으로 국제유가 급등 |
| 2 | 미국 물가 상승 압력 확대 |
| 3 | 미국 국채금리 급등 |
| 4 | 국내 채권 매도 심리 강화 |
| 5 | 국고채 금리 상승 |
유가에서 시작해 국내까지 이어졌습니다.
그리고 한국은행이 이미 두 차례 연속 기준금리를 올린 상황이었고요.
여기에 미국 국채 10년물이 5% 선에 근접하면서 불안감이 커졌습니다.
실제로 어제 새벽 미국 기준금리가 0.25%포인트 인상됐습니다.
만기까지 보유하면 다릅니다
중요한 구분입니다.
채권은 두 가지 방식으로 수익을 냅니다.
첫째, 이자 수익
만기까지 들고 있으면 약정된 이자를 받습니다.
그리고 원금도 돌려받죠.
중간에 가격이 어떻게 변하든 상관없습니다.
발행 기관이 부도나지 않는다면요.
둘째, 매매 차익
중간에 팔면 그때 가격으로 정산됩니다.
금리가 내려갔으면 이익, 올랐으면 손실이죠.
지금처럼 금리가 오르는 구간에는 불리합니다.
그래서 목적을 먼저 정하셔야 합니다
- 만기 보유가 목적이면 지금 금리가 유리할 수 있음
- 중간에 팔 계획이면 가격 하락 위험을 감수해야 함
- 만기가 길수록 가격 변동이 큼
- 채권형 상품은 만기가 없어 가격 변동이 그대로 반영됨
만기가 길수록 흔들립니다
알아두셔야 할 원리입니다.
30년물이 사상 최고를 기록한 것도 이 때문이죠.
만기가 길면 금리 변화에 더 크게 반응합니다.
먼 미래의 현금흐름을 현재 가치로 계산하니까요.
그래서 금리가 오를 것으로 보시면 짧은 만기가 안전합니다.
반대로 내릴 것으로 보시면 긴 만기가 유리하고요.
금리와 자산 가격의 관계를 정리한 글입니다.
예금과 비교하면 어떨까요
많이 하시는 고민입니다.
차이를 정리했습니다.
| 구분 | 예금 | 채권 |
|---|---|---|
| 원금 보장 | 예금자보호 5,000만원 | 발행 기관 신용에 따라 |
| 중도 해지 | 약정 금리 못 받음 | 시장가로 매도 가능 |
| 가격 변동 | 없음 | 금리에 따라 변동 |
| 과세 | 이자소득세 15.4% | 이자소득세 15.4% |
국고채는 국가가 발행하므로 신용 위험이 낮습니다.
그래서 안전자산으로 분류되죠.
다만 중간에 팔면 손실이 날 수 있다는 점이 예금과 다릅니다.
가격이 움직이니까요.
개인이 담는 방법
몇 가지가 있습니다.
성격이 조금씩 다릅니다.
직접 매수
증권사를 통해 채권을 직접 삽니다.
만기와 금리를 확인하고 고르시면 됩니다.
만기까지 보유하면 약정 수익이 확보됩니다.
다만 종목마다 최소 매수 금액이 다릅니다.
개인투자용 국채
개인만 살 수 있는 상품입니다.
만기까지 보유하면 가산금리와 세제 혜택이 적용됩니다.
중도 환매도 가능하지만 혜택은 줄어듭니다.
조건은 발행 시점마다 다르니 확인하세요.
채권형 상품
여러 채권을 담은 펀드나 상장지수펀드입니다.
소액으로 분산이 가능하죠.
다만 만기가 없어 가격 변동이 그대로 반영됩니다.
금리가 오르면 기준가가 내려간다는 뜻입니다.
만기 매칭형도 있습니다
정해진 시점에 청산되는 구조의 상품입니다. 만기까지 보유하면 편입 채권의 수익률에 가까운 성과를 기대할 수 있죠. 일반 채권형과 성격이 다르니 상품 설명서에서 만기 여부를 확인해 보세요.
확인해야 할 세 가지
첫째, 보유 기간
가장 먼저 정하셔야 합니다.
만기까지 들고 갈 수 있는 자금인지요.
중간에 쓸 돈이라면 가격 하락 위험을 감수해야 합니다.
그때 팔아야 하니까요.
둘째, 만기 구간
금리 방향에 대한 판단이 필요합니다.
더 오를 것으로 보시면 짧은 쪽이 안전합니다.
지금은 추가 인상 가능성이 거론되는 구간입니다.
전문가들이 보수적 접근을 권하는 이유죠.
셋째, 세금
이자소득에 15.4%가 부과됩니다.
그리고 금융소득이 연 2,000만원을 넘으면 종합과세 대상이 되고요.
연 1,000만원을 넘으면 건강보험료 산정에도 영향을 줄 수 있습니다.
금액이 크면 이 부분을 확인하셔야 합니다.
계좌별 과세 차이를 알아두면 설계가 쉬워집니다.
주식에도 영향을 줍니다
함께 보셔야 할 부분입니다.
금리가 오르면 주식이 눌립니다.
안전자산에서 4%가 나오면 굳이 위험을 감수할 이유가 줄어드니까요.
특히 성장주가 먼저 반응합니다.
실제로 최근 외국인이 반도체주를 대거 팔았습니다.
5거래일 동안 10조원이 넘는 규모였고요.
금리와 환율, 투자 우려가 겹친 결과로 분석됩니다.
대출금리도 오릅니다
놓치기 쉬운 부분입니다.
주택담보대출 고정금리가 국고채와 은행채를 기준으로 정해집니다.
그래서 국고채 금리가 오르면 대출금리도 따라 오릅니다.
변동금리를 쓰고 계시다면 부담이 커질 수 있습니다.
지금 대출을 알아보고 계시다면 고정과 변동을 비교해 보세요.
제가 정리한 판단 순서
저는 이렇게 봅니다.
세 단계입니다.
첫째, 이 돈을 언제 쓸지 정합니다.
만기까지 둘 수 있으면 지금 금리가 나쁘지 않습니다.
둘째, 만기를 짧게 가져갑니다.
추가 인상 가능성이 남아 있으니까요.
셋째, 한 번에 다 넣지 않습니다.
금리가 더 오르면 그때 더 좋은 조건이 나오니까요.
나눠서 접근하면 평균이 맞춰집니다.
지금이 바닥인지 아닌지 맞히지 않아도 됩니다.
자주 묻는 질문
Q1. 금리가 높으면 채권을 사야 하는 것 아닌가요?
만기까지 보유하실 계획이면 유리할 수 있습니다. 다만 금리가 더 오르면 보유 채권의 평가액이 줄어듭니다. 중간에 팔아야 하는 자금이라면 손실이 날 수 있으니 보유 기간을 먼저 정하시는 게 중요합니다.
Q2. 채권형 ETF는 어떤가요?
소액으로 분산이 가능하고 매매가 편합니다. 다만 만기가 없는 상품은 가격 변동이 그대로 반영되므로 금리 상승기에는 기준가가 내려갑니다. 만기가 정해진 구조의 상품도 있으니 설명서에서 확인해 보세요.
Q3. 얼마나 더 오를까요?
단정하기 어렵습니다. 다만 미국이 금리를 올렸고 한국은행도 연내 추가 인상 가능성이 거론됩니다. 그래서 전문가들이 보수적 접근을 권하고 있습니다. 한 번에 들어가기보다 나눠서 접근하시는 방법이 있습니다.
마무리
정리하겠습니다.
국고채 3년물이 2년 10개월 만에 4%를 넘었고 10년물은 4.54%를 기록했습니다.
중동 긴장에서 시작된 유가 상승이 미국 물가와 금리를 거쳐 국내로 전이된 결과입니다.
어제 새벽에는 미국 기준금리도 0.25%포인트 올랐고요.
금리가 높아 보이지만 전문가들은 신중한 접근을 권합니다.
금리가 더 오르면 보유 채권 가격이 떨어지기 때문이죠.
그래서 먼저 정하실 것은 보유 기간입니다.
국고채 금리가 매력적으로 보여도 중간에 쓸 돈이라면 다시 계산해 보세요.