뜨거웠던 비트코인, 연준 의장 발언에 다시 급락? 8만 달러 아래로

저도 28일 밤 잭슨홀 연설을 켜놓고 있다가 호가창이 무너지는 걸 실시간으로 봤습니다.
지난주만 해도 분위기가 완전히 달랐거든요.
말 한마디에 비트코인 시세가 왜 이렇게 흔들리는지, 8월 29일 기준 상황을 숫자로 차분히 정리해드립니다.

그날 밤 나온 말은 딱 한 문장이었습니다

8월 28일 현지시간, 와이오밍주 잭슨홀.
케빈 워시 연준 의장이 취임 후 첫 공개 연설 무대에 섰습니다.
시장이 기대했던 건 부드러운 메시지였어요.
그런데 나온 말은 정반대였습니다.

물가 안정 측면에서 지표들이 우려스럽다, 지금 연준의 최우선 초점은 물가에 맞춰져야 한다.
기조적인 인플레이션이 목표를 향해 분명하고 충분히 빠르게 움직이고 있다는 확신이 필요하고,
그렇지 않다면 해야 할 일이 남아 있다.
해야 할 일이 남아 있다는 표현이 결정타였습니다.

곧바로 반응이 왔습니다.
비트코인은 장중 한때 4% 밀리며 7만6871달러까지 내려갔어요.
원화로 1억600만원 선입니다.
미국 단기 국채 금리는 반대로 올랐고요.

워시 의장이 인용한 숫자를 보면 이해가 됩니다

그냥 감으로 한 말이 아니었습니다.
연설에서 직접 제시한 물가 지표가 꽤 구체적이었어요.
연준이 가장 중시하는 개인소비지출 가격지수가 전년 대비 3.7% 올랐고,
최근 6개월만 떼어 연율로 환산하면 4.1%였습니다.

더 인상적인 대목은 이겁니다.
세부 품목 가운데 54%가 3% 이상 오르고 있다는 지적이었어요.
일부 품목이 튀어서 평균을 끌어올린 게 아니라, 물가가 전방위로 오르고 있다는 뜻입니다.
게다가 현재 금융 여건이 긴축적이라고 보기 어렵다는 진단까지 덧붙였습니다.

지표	현재 수준	어떤 의미인가
PCE 물가 (전년 대비)	3.7%	연준 목표 2%를 크게 웃도는 상태
PCE 최근 6개월 연율	4.1%	최근으로 올수록 오히려 더 가팔라짐
3% 이상 오른 품목 비중	54%	일부가 아닌 전방위 물가 압력
미국 기준금리	3.50~3.75%	추가 인상 여지가 논의되는 구간

참고로 7월 FOMC는 금리를 동결했지만 반대표가 셋이나 나왔습니다.
클리블랜드, 미니애폴리스, 댈러스 연은 총재가 인상 쪽에 섰죠.
의사록에도 물가가 둔화되지 않으면 인상이 필요하다고 본 위원이 많았다는 내용이 담겼습니다.

연설 원문과 연준 공식 발표는 여기서 직접 확인하실 수 있습니다. 번역 기사보다 뉘앙스가 정확합니다.

왜 하필 코인이 제일 크게 흔들릴까

같은 소식에도 자산마다 반응 강도가 다릅니다.
이유는 단순해요.
비트코인은 이자도 배당도 나오지 않는 자산이거든요.

금리가 낮을 때는 은행에 돈을 묶어둬도 남는 게 없으니 변동성을 감수할 명분이 생깁니다.
반대로 국채만 사둬도 연 4% 가까이 챙길 수 있는 국면이라면 이야기가 달라지죠.
굳이 하루 4%씩 출렁이는 자산을 들고 있을 이유가 줄어듭니다.

여기에 레버리지가 얹히면 낙폭이 증폭됩니다.
선물 시장에서 롱 포지션이 한꺼번에 청산되면서 매도 물량이 매도를 부르는 구조가 만들어져요.
7월 말 하락 때도 하루 만에 비트코인 롱 청산만 1억3400만 달러,
전체 코인 시장으로는 5억1500만 달러 규모가 정리됐습니다.

지금 위치를 냉정하게 확인해봅시다

낙폭만 보면 무섭지만 조금 넓게 보면 다르게 읽힙니다.
사실 바로 전 주에 이미 23% 급등한 상태였거든요.
이번 하락으로 그 주 성적이 사실상 보합으로 돌아갔을 뿐입니다.
급등의 반동이라는 해석이 가능한 구간이죠.

다만 장기 그림은 여전히 냉랭합니다.
지난해 10월 기록한 사상 최고가는 약 12만6000달러였어요.
지금 가격은 그 고점 대비 40%가량 낮은 수준입니다.
고점에서 물린 분들에게는 아직 갈 길이 먼 자리입니다.

9월까지 지켜봐야 할 일정

가장 중요한 건 9월 15~16일 예정된 연준 회의입니다.
캔자스시티 연은 총재는 물가가 완고하고 끈질기다며
현재 금리가 충분히 제약적인지 의문을 제기하기도 했습니다.
인상 지지 여부는 추가 데이터를 보고 정하겠다는 입장이었고요.

또 하나 눈여겨볼 변수는 미국 재정입니다.
연방정부 부채가 이달 40조 달러를 넘어서면서 국채 금리에 상방 압력을 주고 있어요.
재무부가 국채 재매입 규모를 늘리는 카드까지 꺼냈을 정도입니다.
금리를 좌우하는 변수가 통화정책 하나가 아니라는 뜻입니다.

놓치면 안 될 비교입니다. 같은 국면에서 금과 비트코인이 어떻게 갈리는지 정리해뒀습니다.

시나리오별로 미리 정리해두면 덜 흔들립니다

상황	예상되는 흐름	미리 정해둘 것
9월 금리 인상	위험자산 전반 추가 조정	추가 매수 여력을 현금으로 남겨두기
금리 동결 유지	불확실성 해소로 반등 시도	반등에 전량 추격 매수하지 않기
물가 지표 둔화	인하 기대 되살아나며 강세	목표 수익 구간 미리 정해두기
지표 혼조	방향 없는 큰 변동성 지속	매매 횟수를 줄이고 관망하기

표를 만들어두는 이유는 예측하려는 게 아닙니다.
어떤 상황이 와도 그때 감정으로 결정하지 않으려는 장치예요.
막상 급락이 시작되면 머리로 아는 것과 손이 하는 게 따로 놉니다.

제가 밤새 호가창 보다가 배운 것

솔직하게 말씀드리면 저도 예전엔 새벽 세 시까지 차트를 봤습니다.
5분만 더 보자가 두 시간이 되고, 다음 날 하루를 통째로 날렸어요.
잠을 못 자면 판단이 무너지고, 판단이 무너지면 계좌가 무너집니다.
순서가 늘 그랬습니다.

지금은 규칙을 정해놓고 지킵니다.
알림을 꺼두고 정해진 시간에만 확인해요.
그리고 절대 하지 않는 게 하나 있습니다.
빌린 돈으로는 들어가지 않는 겁니다.

환율까지 함께 보시면 원화 기준 체감 가격이 왜 다른지 이해가 됩니다.

자주 묻는 질문

마무리

정리하면 이렇습니다.
말 한마디에 4% 빠진 게 아니라, 금리가 더 오래 높게 유지될 수 있다는 계산이 가격에 반영된 겁니다.
물가 지표가 확실히 꺾이기 전까지는 이런 장세가 반복될 가능성이 큽니다.

결국 비트코인 시세를 좌우하는 건 코인 내부 재료보다 미국 금리라는 사실이 다시 확인됐습니다.
그러니 차트만 들여다보기보다 물가 지표 발표일을 달력에 표시해두시는 게 낫습니다.
그리고 어떤 국면이든 빌린 돈은 들이지 마세요.
버틸 수 있는 돈으로만 남아 있는 사람이 결국 다음 기회를 잡더라고요.