반도체 슈퍼사이클 진짜일까? ASML 어닝서프라이즈·TSMC 매출 68% 급증 완벽 분석

어제 밤 ASML 실적 발표를 실시간으로 지켜보다가 연간 전망치가 확 올라가는 순간, 저도 모르게 소리를 질렀습니다. 요즘 반도체 슈퍼사이클이 정점을 지났다는 말이 많았는데, ASML과 TSMC 실적이 그 논쟁에 답을 내놓기 시작했거든요. 2026년 7월 최신 발표 수치 기준으로, 두 기업의 성적표가 말해주는 신호를 하나씩 짚어드립니다.

ASML 2분기 실적, 시장 우려를 정면으로 뒤집었다

솔직히 저도 6월 말부터는 반신반의했습니다.

메모리 가격 상승세가 둔화됐다는 기사가 쏟아졌고, 투자 사이클이 꼭지 아니냐는 목소리가 커졌으니까요.

그런데 7월 15일 발표된 ASML 성적표는 완전히 다른 이야기를 하고 있습니다.

2분기 매출 93억 2,600만 유로, 우리 돈으로 약 15조 9천억 원인데 시장 예상치였던 88억 유로를 가볍게 넘어섰습니다.

순이익도 29억 1,800만 유로로 예상을 웃돌았고, 신규 노광장비 판매 대수는 전 분기 67대에서 86대로 훌쩍 뛰었죠.

더 놀라운 건 연간 전망입니다. 기존 360억~400억 유로였던 2026년 매출 가이던스를 430억~450억 유로로 대폭 상향했는데, 중간값 기준으로 약 16%나 올려 잡은 셈입니다.

크리스토프 푸케 CEO는 “DDR과 HBM 모두 공급을 더 늘려야 하는 상황이 분명하다”며 모든 메모리 고객사가 증설 계획을 앞당기고 있다고 밝혔습니다.

올해 메모리 부문 매출이 전년 대비 약 75% 늘어날 것이라는 구체적인 숫자까지 내놨으니, 메모리 둔화론에 정면으로 반박한 셈이죠.

TSMC 6월 매출 68% 폭증, 숫자가 말하는 것

장비를 파는 ASML이 미래 신호라면, 칩을 찍어내는 TSMC는 현재 진행형 신호입니다.

TSMC가 7월 13일 공개한 6월 매출은 4,426억 8천만 대만달러, 약 20조 8천억 원으로 전년 동월 대비 67.9% 폭증했습니다.

5월에 세웠던 월간 최대 기록을 한 달 만에 스스로 갈아치운 겁니다.

이걸 분기로 묶으면 2분기 매출 1조 2,700억 대만달러, 원화 약 59조 원으로 전년 동기보다 36% 늘어난 사상 최대치입니다.

저도 상반기 내내 서학개미 계정으로 TSMC 뉴스를 챙겨봤지만, 매달 기록 경신 소식이 나오는 건 처음 봅니다.

상반기 누적으로 보면 TSMC 매출은 2조 444억 대만달러, 약 113조 원으로 작년 상반기보다 35.6% 증가했습니다.

7월 16일 발표될 2분기 순이익은 전년 대비 58.8% 증가했을 것으로 추정되는데, 시장의 관심은 이익보다 연간 설비투자 계획의 상향 여부에 쏠려 있습니다.

반도체 슈퍼사이클, 왜 아직 안 끝났다고 보는가

이 대목이 오늘 글의 핵심입니다.

반도체 슈퍼사이클 지속을 뒷받침하는 근거는 크게 세 가지로 정리됩니다.

첫째, 장비 주문이 2028년까지 차 있다

ASML은 2027년 EUV 공급에 필요한 주문을 거의 다 확보했고, 2028년 물량도 상당 규모의 주문을 받았다고 공개했습니다.

그래서 EUV 생산능력을 2027년에 30% 확대하고, 2028년에도 추가 30% 증설을 검토 중이죠.

장비 회사가 2년 뒤 물량까지 확보했다는 건, 칩 제조사들이 그만큼 멀리 보고 돈을 쓰고 있다는 뜻입니다.

둘째, 공급 부족이 여전히 해소되지 않았다

TSMC의 3나노·5나노 생산능력은 지금도 부족한 상태입니다.

웨이저자 CEO는 미국 내 공장을 늘려도 향후 수년간 미국 고객 수요를 다 채울 수 없다고 말했을 정도예요.

SK하이닉스 역시 HBM을 포함한 메모리 부족이 2030년 이후까지 이어질 수 있다고 내다봤습니다.

셋째, 국내 증시가 이미 반응하고 있다

ASML 실적이 전해진 7월 15일, 코스피는 외국인과 기관의 동반 매수 속에 7,280선에 안착했고 SK하이닉스는 하루에만 8.8% 급등했습니다.

7월 13일 폭락장에서 공포에 던졌던 분들 입장에선 속이 쓰릴 수밖에 없는 반등이었죠.

그래도 남아있는 변수 3가지

장밋빛 전망만 늘어놓으면 반쪽짜리 글이겠죠.

지금 시장이 경계하는 리스크도 분명히 존재합니다.

특히 알파벳 같은 대형 데이터센터 운영사들이 매년 수천억 달러를 상당 부분 빚으로 조달해 투자한다는 점은, 수익 회수가 늦어질 경우 사이클 전체를 흔들 수 있는 뇌관입니다.

저는 개인적으로 실적 자체보다 이 부채 구조를 더 자주 들여다보는 편입니다.

국내 투자자는 무엇을 봐야 할까

ASML의 최대 매출처가 한국이라는 사실, 알고 계셨나요?

올해 1분기 기준 ASML 매출의 45%가 한국에서 발생했습니다. 삼성전자와 SK하이닉스의 메모리 증설이 그만큼 공격적이라는 방증이죠.

즉 ASML의 호실적과 증설 계획은 곧 국내 반도체 투자 사이클이 살아있다는 간접 증거입니다.

당장 내일 TSMC 상세 실적에서 확인할 체크리스트는 세 가지입니다.

급등장일수록 대장주만 좇다가 고점에 물리는 경우를 주변에서 정말 많이 봤습니다.

엔비디아와 하이닉스 다음 타자를 미리 공부해 두는 게 이럴 때 빛을 발하더라고요.

자주 묻는 질문

마치며

정리하면, ASML의 어닝서프라이즈와 가이던스 상향, TSMC의 사상 최대 매출은 반도체 슈퍼사이클이 아직 진행형이라는 강력한 데이터입니다.

동시에 대중 규제, AI 부채 투자, 마진 압박이라는 세 가지 그림자도 함께 짙어지고 있죠.

내일 TSMC 상세 발표가 이 논쟁의 다음 페이지를 넘길 겁니다. 저도 발표 자료가 나오는 대로 다시 정리해서 공유드릴게요.

공식 자료: ASML 2분기 실적 페이지 · TSMC 공식 홈페이지