2020년부터 한국전력을 매월 1주씩 샀다면, 지금 어떤 결과일까

저는 이 회사를 오랫동안 안전한 배당주로만 생각했습니다.
그런데 최근 1년 차트를 보고 생각을 완전히 바꿨어요.
한국전력 주가를 6년 8개월간 적립했다면 어땠을지 직접 계산해봤습니다.

먼저 지금 위치부터 확인하겠습니다

9월 초 기준 주가는 3만2000원 안팎에서 움직이고 있습니다.
3일에는 장중 3만2250원까지 올랐고, 그 전날에는 3만1150원까지 밀렸어요.
시가총액은 약 20조7000억원으로 코스피 36위 수준입니다.

그런데 52주 범위를 보면 이야기가 달라집니다.
최고가가 6만9500원이었어요.
지금 가격은 그 고점 대비 54% 낮은 자리입니다.

구분	수치	비고
52주 최고가	69,500원	AI 전력 기대가 정점이던 시기
52주 최저가	30,400원	최근 저점 부근
최근 주가	약 32,000원	고점 대비 약 54% 하락
PER	약 2.6배	동종 업종 평균보다 낮음
배당수익률	약 4.8%	주가 하락으로 상승

1년 안에 주가가 두 배 넘게 올랐다가 다시 반토막이 난 겁니다.
공기업 주식에서 보기 드문 움직임이었어요.

81개월치를 계산해봤습니다

2020년 1월부터 2026년 9월까지면 81개월입니다.
매달 1주씩 사면 총 81주가 되죠.

문제는 평균 매입 단가입니다.
이 기간 주가가 1만원대 후반부터 6만원대까지 오갔거든요.
대략 2만5000원 수준으로 잡고 계산해보겠습니다.

구분	금액	수익률
투입 원금 (81주)	약 202만5000원	–
고점 6만9500원 시점	약 563만원	약 +178%
현재 3만2000원 기준	약 259만원	약 +28%
고점 대비 감소액	약 304만원	몇 달 사이 증발

숫자가 말해주는 게 명확합니다.
불과 몇 달 전만 해도 178% 수익이던 계좌가 지금은 28%로 줄었어요.
6년 8개월 모은 성과의 상당 부분이 몇 달 만에 사라진 겁니다.

여기서 나오는 첫 번째 교훈

적립식 매수는 좋은 방법입니다.
고점에 한 번에 넣는 최악을 막아주고, 시장을 맞히지 않아도 되니까요.

그런데 이 사례가 보여주는 건 다른 지점입니다.
같은 방식으로 다른 종목을 담았다면 결과가 완전히 달랐을 거예요.

적립식은 사는 방법일 뿐입니다.
무엇을 살지, 그리고 언제 팔지에 대해서는 아무 답도 주지 않아요.
꾸준히 담는다고 저절로 좋아지는 게 아닙니다.

놓치면 안 될 관점입니다. 파는 기준을 미리 정해두는 법을 정리해뒀습니다.

왜 올랐다가 왜 빠졌을까요

지난 1년의 급등에는 이유가 있었습니다.
AI 데이터센터가 늘면서 전력 수요가 급증할 거라는 기대였죠.
전기를 파는 회사니까 수혜를 본다는 논리였습니다.

그런데 실적을 보면 이야기가 다릅니다.
2026년 2분기 매출은 21조9188억원으로 전년과 비슷했어요.
문제는 그 아래였습니다.

매출은 그대로인데 영업이익이 절반 아래로, 순이익은 4분의 1 수준으로 줄었습니다.
전력 수요가 는다는 기대와 회사가 실제로 버는 돈은 다른 문제였던 겁니다.

구조를 이해하셔야 합니다

이 회사는 전기를 사서 소비자에게 파는 구조입니다.
연료 가격이 오르면 사오는 비용이 늘어나는데,
전기 요금은 마음대로 못 올립니다. 정부가 정하니까요.

그래서 수요가 늘어도 이익이 따라 늘지 않는 구간이 생깁니다.
일반 기업과는 완전히 다른 계산이 필요한 이유죠.

전력과 원전 쪽 전체 흐름은 따로 정리해뒀습니다.

지금 지표는 어떻게 봐야 할까요

주가가 반토막 나면서 지표는 매력적으로 변했습니다.
주가수익비율이 약 2.6배로 동종 업종 평균보다 낮고,
배당수익률은 4.8% 수준까지 올라왔어요.

증권가 시각도 우호적인 편입니다.
12개월 목표주가 평균이 4만9143원이고 매수 의견 13명, 매도 의견 2명입니다.

다만 목표주가 범위를 함께 보셔야 합니다.
최고가 8만3000원, 최저가 2만8000원으로 세 배 가까이 벌어져 있어요.
최저 목표가는 현재 주가보다도 낮습니다.

그리고 PER이 낮은 이유도 짚어봐야 합니다.
이익이 앞으로 줄어들 것으로 시장이 보고 있다면 PER은 낮게 나옵니다.
지금 2분기 순이익이 76% 감소했다는 점을 함께 놓고 보셔야 해요.

배당은 믿을 만할까요

배당수익률 4.8%는 분명 매력적인 숫자입니다.
다만 배당은 회사가 벌어들인 이익에서 나옵니다.

순이익이 4분의 1로 줄어든 상황이라면
다음 배당이 지금 수준으로 유지될지 확인이 필요합니다.
배당수익률은 주가가 빠져도 자동으로 올라가는 지표라 착시가 생기기 쉬워요.

공기업이라는 특성상 정책 변수도 큽니다.
요금 인상 여부, 부채 상황, 정부 정책 방향이 배당 결정에 영향을 주죠.

실적과 배당 공시 원문은 금융감독원 공식 채널에서 확인하실 수 있습니다.

이 계산을 하면서 든 솔직한 생각

가장 아팠던 건 178%가 28%로 줄어든 대목이었습니다.
만약 제가 그 계좌의 주인이었다면 고점에서 팔았을까요.
솔직히 아닐 것 같습니다.

6년 넘게 모은 종목이 갑자기 두 배가 되면 더 오를 것 같거든요.
그동안 지루하게 버텼으니 이제 보상받을 차례라는 생각도 들고요.

그래서 저는 요즘 살 때보다 팔 때를 먼저 정합니다.
목표 수익률에 닿으면 전부는 아니어도 일부는 정리하는 규칙이에요.
전량 매도는 어려워도 절반 매도는 할 수 있더라고요.

배당 목적이라면 다른 종목도 함께 비교해보시는 게 좋습니다.

자주 묻는 질문

마무리

정리하면 이렇습니다.
2020년부터 81개월간 매달 1주씩 담았다면 총 81주,
고점에서는 178% 수익이던 계좌가 지금은 28% 수준으로 줄었습니다.

한국전력 주가가 남긴 교훈은 적립식의 한계입니다.
꾸준히 사는 규칙만 있고 파는 규칙이 없으면
6년을 모아도 몇 달 만에 되돌릴 수 있다는 것.
살 때 얼마에 팔지도 함께 적어두시길 권합니다.