4,000억 투자가 몇 조가 됐다는 기사를 보고 계산을 따라가봤습니다. 그런데 시점에 따라 숫자가 계속 달라지더군요.
상장 후 주가가 절반 넘게 빠졌으니까요.
2026년 8월 13일 기준으로 미래에셋 투자 구조를 정리했습니다.
언제 얼마를 투자했나
시작은 2022년입니다.
| 시점 | 투자액 |
|---|---|
| 2022년 7월 | 1억달러 |
| 2022년 12월 | 4,300만달러 |
| 2023년 | 1억3,500만달러 |
| 합계 | 약 2억7,800만달러 (약 4,000억원) |
당시 스페이스X 기업가치는 약 1,270억달러 수준이었습니다.
미래에셋증권과 미래에셋벤처투자가 함께 참여했고, 출자금의 절반가량을 미래에셋증권이 부담했어요.
김미섭 미래에셋증권 부회장은 2026년 3월 주주총회에서 총 투자금액이 약 6,100억원 수준이라고 밝혔습니다. 일론 머스크 관련 기업에 수년 전부터 투자해왔다는 설명이었어요.
평가이익은 얼마인가
여기가 확인이 필요한 부분입니다. 자료마다 수치가 다릅니다.
| 시점 | 보도된 수치 |
|---|---|
| 2026년 3월 | 평가이익 1조원 초과 |
| 2026년 5월 | 지분 가치 약 3.3조원 추산 |
이유는 단순합니다. 평가이익은 기업가치가 변할 때마다 달라지기 때문이에요.
투자 당시 1,270억달러였던 기업가치가 상장 전 1.75조~2조달러 수준으로 거론됐으니, 계산 시점에 따라 배수가 크게 움직입니다.
스페이스X는 6월 12일 나스닥에 상장했습니다. 공모가 135달러에서 6월 16일 장중 225.64달러까지 올랐다가, 7월 28일 107.01달러까지 밀렸어요. 고점 대비 한때 53%가량 하락한 겁니다. 평가이익도 그만큼 줄어들었다는 뜻이죠.
스페이스X 주가 흐름도 함께 확인해보세요.
실적에 어떻게 반영되나
이 부분이 핵심입니다. 평가이익과 실현이익은 다르거든요.
미래에셋증권은 두 투자조합을 연결기준 재무제표상 종속기업으로 분류하고 있습니다.
| 조합 | 지분율 |
|---|---|
| 미래에셋글로벌스페이스투자조합1호 | 89.57% |
| 미래에셋글로벌섹터리더투자조합1호 | 95.12% |
2024년도 사업보고서 기준입니다.
이론적으로 계산되는 대규모 평가이익이 실적에 그대로 반영될지는 지켜봐야 한다는 지적이 나옵니다. 회계 처리 방식에 따라 손익계산서에 잡히는 금액이 달라지기 때문이에요.
즉 지분 가치 상승이 곧바로 순이익으로 이어지지는 않습니다.
회사는 장기 보유 방침입니다
김 부회장이 3월 주총에서 밝힌 내용입니다.
단기 차익 실현보다 장기 보유 전략이 우선이라고 했어요.
특별한 변화가 없다면 지속 보유하되, 적절한 시점에 지분 매각으로 투자금을 회수해 새로운 첨단 산업에 재투자하겠다는 방침입니다.
2026년 1분기 지배주주순이익이 전년 동기 대비 285% 늘어난 9,962억원을 기록했습니다. 다만 이는 국내외 증시 호조에 따른 브로커리지 수수료 수익이 주된 요인으로 분석됐어요. 스페이스X 평가이익과는 별개 항목입니다.
다른 수혜 기업도 있습니다
미래에셋만 투자한 건 아니에요.
아주IB투자는 미국 자회사를 통해 2023년 상반기 직접투자를 단행했습니다. 5월 19일 1만9,950원까지 올라 52주 신고가를 기록하기도 했어요.
다만 최근에는 조정을 받았습니다.
납품사도 함께 움직였습니다
스피어는 1차 벤더로 언급되며 1년간 321.67% 올랐습니다.
이 회사는 스페이스X와 10년 장기계약을 체결한 것으로 알려졌어요.
가장 중요한 위험 요인
업계 분석에서 반복적으로 지적되는 부분입니다.
지분을 보유한 기업 주가는 상장 기대감으로 오르는데, 정작 상장이 완료되면 그 기대가 사라집니다. LG에너지솔루션 상장 당일 LG화학이 8.13% 하락했고, 두산로보틱스 상장 당일 두산이 19% 이상 하락한 패턴이 있어요.
실제로 스페이스X는 6월에 이미 상장했습니다. 즉 가장 큰 기대 재료는 이미 소멸한 상태예요.
남은 변수는 실제 지분 가치 변동과 매각 시점, 그리고 회계 반영 방식입니다.
확인할 지표
- 스페이스X 주가 흐름 (평가이익에 직결)
- 분기 실적에서 관련 항목이 어떻게 반영되는지
- 지분 매각 여부와 시점
- 본업인 브로커리지 수익 추이
마지막 항목이 중요합니다. 일회성 평가이익보다 본업 실적이 지속 가능한 수익원이니까요.
분기 보고서에서 부문별 손익을 확인하시면 됩니다.
놓치면 안 될 확인입니다. 실적과 공시는 이 공식 사이트에서 조회하세요.
자주 묻는 질문
Q1. 평가이익 1조원이 순이익에 잡히나요?
회계 반영 방식에 따라 다릅니다. 종속기업으로 분류된 조합의 자산 가치 변동이 손익계산서에 어떻게 잡히는지가 관건이며, 이론적 평가이익이 그대로 반영되지 않을 수 있다는 지적이 나옵니다. 분기 보고서로 확인하시는 편이 정확합니다.
Q2. 지금 들어가도 될까요?
스페이스X는 이미 6월에 상장했습니다. 상장 기대라는 재료는 소멸한 상태예요. 그리고 상장 후 주가가 고점 대비 한때 53%가량 빠졌습니다. 평가이익 규모도 그만큼 변동합니다. 본업 실적과 함께 보시길 권합니다.
Q3. 평가이익 수치가 왜 자료마다 다른가요?
기준 시점의 기업가치에 따라 계산이 달라지기 때문입니다. 상장 전에는 비상장 기업가치 추정치를, 상장 후에는 주가를 기준으로 계산합니다. 주가가 크게 움직이면 평가이익도 함께 변합니다.
마무리
정리하면 이렇습니다. 미래에셋그룹은 2022~2023년 스페이스X에 약 4,000억원을 투자했고, 총 투자금액은 약 6,100억원 수준으로 알려졌습니다.
투자 당시 기업가치가 1,270억달러였으니 상장 시점 기준으로는 큰 폭의 평가이익이 계산됩니다.
다만 확인할 게 있어요. 평가이익은 주가에 따라 계속 변하고, 회계상 실적 반영 방식도 별개 문제입니다. 그리고 스페이스X는 상장 후 고점 대비 한때 53%가량 빠졌고요.
무엇보다 상장이라는 기대 재료는 이미 소멸했습니다. 이런 국면에서 빌린 돈으로 접근하는 건 위험해요. 빚투와 레버리지는 수익률을 키우는 도구가 아니라 버틸 시간을 줄이는 도구니까요.
스페이스X 실적과 락업 해제 영향도 확인해보세요.