매일 6500억이 들어옵니다, SK하이닉스가 쉽게 빠지기 어려운 이유

지난주에 지인이 지금이라도 팔아야 하냐고 물어와서 계산기를 두드려 봤습니다.
차트만 보면 많이 오른 것 같은데 수급을 계산하니 그림이 달라지더군요.
SK하이닉스 주가를 둘러싼 두 힘을 비교해 보겠습니다.

많이 오르면 불안해집니다.
지금이라도 정리해야 하나 싶어지죠.

그런데 이 종목은 조금 특수한 상황입니다.
평소에 없던 변수가 하나 생겼거든요.

먼저 얼마나 올랐는지 보겠습니다

7월 말 저점에서 계산하면 30%가 넘습니다.
불안해하실 만한 상승 폭이죠.

특히 19일과 20일이 극적이었습니다.
하루에 9.75% 빠졌다가 다음 날 12.73% 올랐습니다.

그 사이에 무슨 일이 있었을까요.
19일 장 마감 후 이사회가 열렸습니다.

40조원짜리 매수 주체가 생겼습니다

이사회에서 자사주 취득과 소각을 의결했습니다.
규모가 40조원입니다.

발행 주식 총수의 약 3.3%에 해당하는 2407만주입니다.
국내 상장사 자사주 소각 사례 중 최대입니다.

중요한 건 방식입니다.
한 번에 사는 게 아니라 20일부터 약 3개월에 걸쳐 매입합니다.

하루 평균을 계산해 보면

3개월을 거래일로 환산하면 약 60일 안팎입니다.
40조원을 나누면 하루 평균 6500억원 수준이 나옵니다.

감이 잘 안 오실 텐데 비교 대상이 있습니다.
19일 하루 외국인이 이 종목을 순매수한 금액이 7904억원이었습니다.

그래서 하락 압력이 와도 완충 장치가 생깁니다.
평소보다 쉽게 빠지기 어려운 구간이라는 뜻이죠.

반대로 고점과 비교하면

많이 올랐다는 느낌은 저점 대비 계산에서 나옵니다.
기준을 바꿔보면 다르게 보입니다.

7월 중순에는 하루 11.53% 급락한 날이 있었습니다.
그날 종가가 184만2000원이었는데 당시 고점 대비 약 37% 낮은 자리였습니다.

즉 지금 173만원은 7월 중순 그 자리보다도 아래입니다.
회복이 끝났다고 보기는 이르다는 뜻입니다.

같은 주가를 두고 판단이 갈리는 이유가 여기 있습니다.
7월 저점을 기준으로 보면 많이 오른 것이고, 상반기 고점을 기준으로 보면 아직 회복 중입니다.

회사의 실적과 업황을 함께 보시면 기준을 잡기 쉬워집니다.

다음 주에 확정된 일정

방향을 맞히기보다 일정을 확인하는 게 낫습니다.
정해진 것들이 있습니다.

가장 큰 변수는 다음 주에 있습니다

자사주 매입은 이미 알려진 재료입니다.
주가에 반영됐다는 뜻이죠.

새로 들어올 변수는 대외 쪽입니다.
8월 말 미국에서 열리는 경제 심포지엄이 대표적입니다.

여기서 나오는 발언이 금리 방향에 대한 시장 기대를 바꿉니다.
지난주에 이미 경험하셨을 겁니다.

19일 코스피가 5.80% 빠진 것도, 20일 5.89% 오른 것도 모두 금리 때문이었습니다.
개별 종목 재료보다 이 변수가 더 크게 작동한 사례입니다.

성과급 제도라는 변수도 있습니다

20일 노사가 임단협 잠정합의안을 공개했습니다.
성과급의 60%를 주식으로 지급하는 구조입니다.

현금 40%, 당해 지급 주식 40%, 이연 주식 20%로 나뉩니다.
구성원이 원하면 최대 100%까지 주식으로 받을 수 있습니다.

주주 입장에서는 확인할 지점이 생깁니다.
지급용 주식을 자사주에서 충당하는지 여부입니다.

자사주를 쓰면 소각 물량과 겹칠 수 있습니다.
아직 잠정합의 단계라 최종 의결 결과를 봐야 합니다.

그래서 떨어질까요

정직하게 답하면 알 수 없습니다.
다만 위아래 힘의 크기는 비교해 볼 수 있습니다.

아래로 누르는 힘

저점 대비 30% 넘게 올랐으니 차익 실현 물량이 나올 수 있습니다.
미국 장기 금리가 다시 오르면 성장주 전반이 눌립니다.

반도체 업황이 정점을 지났다는 시각도 여전히 존재합니다.
이 우려가 다시 부각되면 조정이 나올 수 있습니다.

위로 미는 힘

3개월간 이어지는 자사주 매입이 가장 큽니다.
주가가 내려갈수록 더 많은 주식을 살 수 있어 하락 구간에서 강하게 작동합니다.

발행 주식의 3.3%가 사라지면 주당 가치가 올라갑니다.
주주환원 목표도 잉여현금흐름의 50% 이상으로 상향됐습니다.

2분기 말 기준 순현금이 약 69조원이라는 점도 뒷받침 요인입니다.
쓸 수 있는 돈이 남아 있다는 뜻이니까요.

보유 중이시라면 정리 기준부터 세워두시는 편이 마음이 편합니다.

매일 확인할 세 가지

첫째, 자사주 취득 공시

실제로 얼마나 사들이고 있는지 확인할 수 있습니다.
예정 금액과 집행 금액이 다를 수 있으니 눈여겨보세요.

둘째, 미국 장기 국채금리

30년물과 10년물 방향입니다.
지난주 급락과 급등을 모두 설명한 변수입니다.

셋째, 외국인 수급

자사주 매입과 별개로 외국인이 계속 사는지 확인하세요.
두 주체가 함께 사면 힘이 배가 됩니다.

반대로 외국인이 팔기 시작하면 자사주만으로는 버티기 어려울 수 있습니다.

제가 이번 구간에 정한 원칙

저는 방향을 예측하지 않기로 했습니다.
지난주에만 하루 9.75% 하락과 12.73% 상승을 겪었으니까요.

대신 세 가지를 정했습니다.
첫째, 신규 매수는 금액을 나눠서 합니다.

둘째, 신용은 쓰지 않습니다.
19일 급락에 정리된 계좌는 20일 반등을 보지 못했습니다.

셋째, 자사주 매입이 끝나는 시점을 달력에 적어뒀습니다.
그때부터는 수급 환경이 달라지니까요.

그리고 하나 더 있습니다.
많이 올랐다는 이유만으로 팔지 않기로 했습니다.

기준을 어디에 두느냐에 따라 많이 오른 것도 되고 회복 중인 것도 됩니다.
차트보다 실적과 수급을 보는 편이 흔들림이 적었습니다.

급등락 구간에서 계좌를 자주 보는 게 왜 불리한지 정리했습니다.

자주 묻는 질문

마무리

정리하겠습니다.
7월 말 저점 132만원대에서 173만원까지 30% 넘게 올랐습니다.

다만 3개월간 하루 평균 6500억원 규모의 자사주 매입이 진행 중입니다.
주가가 내려갈수록 강하게 작동하는 구조라 하락 압력을 완충합니다.

반면 다음 주 미국 경제 심포지엄과 금리 방향이라는 대외 변수가 남아 있습니다.
지난주 급락과 급등을 모두 만든 요인이죠.

그러니 방향을 맞히기보다 두 힘을 비교해 보세요.
SK하이닉스 주가를 판단하실 때는 차트보다 자사주 취득 공시와 장기 금리를 먼저 확인하시길 권합니다.