공시를 열어보고 가장 놀란 건 종목이 아니라 그 회사가 아직 적자라는 사실이었습니다.
국민연금 스페이스X 신규 편입 소식이 화제가 됐는데요.
왜 담았는지, 개인이 따라 해도 되는지 정리해 보겠습니다.
연기금이 무엇을 사는지는 늘 관심사입니다.
큰돈을 굴리는 곳이니 뭔가 아는 게 있을 거라 생각하게 되죠.
이번 분기 보고서에서 눈에 띈 종목이 하나 있었습니다.
6월에 상장한 우주 기업이었습니다.
얼마나 담았을까
숫자부터 확인하겠습니다.
6월 말 기준 350만주를 보유하고 있었습니다.
평가액으로는 5억9800만 달러, 우리 돈 약 8500억원입니다.
전체 미국 주식 포트폴리오의 0.39% 수준이고요.
같은 시기 한국투자공사도 80만주를 들고 있었습니다.
평가액 1억3700만 달러, 약 2000억원 규모입니다.
| 구분 | 국민연금 | 한국투자공사 |
|---|---|---|
| 보유 주식 수 | 350만주 | 80만주 |
| 평가액(달러) | 5억9,800만 | 1억3,700만 |
| 평가액(원화) | 약 8,500억원 | 약 2,000억원 |
| 포트폴리오 비중 | 약 0.39% | – |
두 기관 모두 해외 운용 네트워크를 통해 공모 물량을 배정받은 것으로 전해집니다.
장에서 사들인 게 아니라 상장 과정에서 확보했다는 뜻이죠.
여기서 첫 번째 답이 나옵니다
개인 투자자가 이 종목을 담으려면 상장 이후 시장에서 사야 합니다. 반면 대형 기관은 공모 단계에서 물량을 배정받습니다. 공모가는 135달러였고 상장 직후 주가는 200달러선을 넘기도 했습니다. 출발선 자체가 달랐다는 점을 먼저 알아두셔야 합니다.
그런데 이 회사, 아직 적자입니다
여기가 이번 글에서 가장 중요한 대목입니다.
2분기 실적을 보면 성장세는 확실합니다.
매출이 78억 달러, 약 11조원으로 지난해 같은 기간보다 92% 늘었습니다.
거의 두 배 가까이 커진 셈이죠.
그런데 아래로 내려가면 이야기가 달라집니다.
영업손실이 1억4300만 달러, 순손실은 5억4100만 달러였습니다.
주가도 순탄하지 않았습니다.
200달러선을 넘겼던 주가는 이후 하락을 거듭해 8월 중순 141달러대까지 밀렸습니다.
고점 대비 30% 낮은 자리입니다.
연기금이 담았다고 해서 주가가 안전한 건 아니라는 사실을 보여주는 대목입니다.
그럼 왜 담았을까, 세 가지 해석
첫째, 지수를 따라가야 하기 때문입니다
국민연금은 시장 전체를 사는 방식의 운용 비중이 큽니다.
대형 기업이 상장하면 지수에 편입되고, 지수를 추종하면 자연스럽게 담게 됩니다.
이번 상장은 조달액만 750억 달러, 약 110조원에 달했습니다.
사상 최대 규모였으니 무시하고 지나가기 어려운 크기죠.
둘째, 성장 옵션을 확보하는 차원입니다
연기금의 시간 축은 수십 년입니다.
지금 적자라도 산업이 커지면 회수할 시간이 충분합니다.
비중을 0.39%로 잡은 것도 이런 맥락으로 읽힙니다.
전체를 흔들지 않는 선에서 새 산업에 발을 걸쳐두는 방식입니다.
셋째, 자산을 넓히는 흐름의 일부입니다
이번 분기 움직임은 우주에만 그치지 않았습니다.
여러 방향으로 동시에 넓혔습니다.
| 분야 | 종목 | 변화 |
|---|---|---|
| 우주 | 스페이스X | 350만주 신규 편입 |
| 우주 | 로켓랩 | 보유량 1.4% 축소 |
| 가상자산 | 스트래티지 | 보유량 10.4% 확대 |
| 가상자산 | 코인베이스글로벌 | 보유량 23.8% 확대 |
| 방산 | 보잉·록히드마틴 등 | 1.0~4.3% 확대 |
| 기타 신규 | 마쉬·허니웰 에어로스페이스 | 각각 1억 달러대 편입 |
반면 정리한 종목도 있습니다.
핀테크 기업 소파이테크놀로지스는 지분을 전량 매각했습니다.
제너럴밀스와 트랙터서플라이 같은 소비재 비중도 크게 줄였습니다.
전통 소비재에서 신성장 쪽으로 무게를 옮긴 그림입니다.
우주 산업 흐름을 국내 종목으로 연결해 보고 싶으시다면 이 글을 함께 보세요.
양자컴퓨팅 같은 신기술 종목은 어떨까
우주와 가상자산이 나오니 자연스레 다음 질문이 따라옵니다.
양자컴퓨팅이나 다른 신기술 종목은 담았을까요.
결론부터 말씀드리면 언론 보도만으로는 알 수 없습니다.
기사는 규모가 크거나 화제성 있는 종목만 골라 다루기 때문입니다.
국민연금이 보유한 미국 상장 종목은 500개가 넘습니다.
이 중 기사에 이름이 나오는 건 수십 개뿐입니다.
개별 종목을 확인하는 방법
- 미국 증권거래위원회 전자공시 시스템에서 기관명으로 검색
- 분기별 보유 현황 보고서를 열면 전체 종목이 표로 정리돼 있음
- 종목명과 보유 주식 수, 평가액까지 확인 가능
- 기사에서 안 다룬 종목도 여기서는 전부 볼 수 있음
관심 있는 종목이 있다면 직접 찾아보시는 게 정확합니다.
기사에 없다고 안 담은 게 아니고, 있다고 크게 담은 것도 아닙니다.
양자 관련 국내 종목이 궁금하시다면 따로 정리해 둔 글이 있습니다.
따라 사기 전에 알아야 할 세 가지
첫째, 시차가 45일입니다
이 보고서는 분기가 끝난 뒤 45일 안에 제출됩니다.
지금 보는 숫자는 6월 말 사진이라는 뜻이죠.
7월과 8월에 무엇을 했는지는 11월이 되어야 알 수 있습니다.
이미 팔았을 수도 있습니다.
둘째, 진입 가격이 다릅니다
앞서 짚은 대로 기관은 공모 단계에서 물량을 확보했습니다.
개인이 지금 시장에서 사는 가격과 출발선이 다릅니다.
같은 종목을 담아도 수익률이 달라질 수밖에 없는 구조입니다.
이 차이를 감안하지 않으면 오판하기 쉽습니다.
셋째, 버틸 수 있는 기간이 다릅니다
연기금은 수십 년을 보고 굴립니다.
30% 하락을 몇 년 견디는 게 가능합니다.
개인은 사정이 다르죠.
당장 자녀 학비나 전세금이 필요해지면 손실 구간에서 팔아야 합니다.
제가 이번 자료를 보고 정리한 것
저는 명단을 따라가지 않기로 했습니다.
대신 방향만 참고하기로 했습니다.
전통 소비재를 줄이고 우주와 방산, 가상자산 인프라를 늘렸다는 흐름이요.
개별 종목보다 이 방향이 더 유용한 정보라고 판단했습니다.
그리고 하나 확실히 배웠습니다.
연기금이 담았다는 사실이 안전을 뜻하지 않는다는 점입니다.
8500억원을 넣은 종목이 고점 대비 30% 빠져 있으니까요.
큰손도 손실 구간을 지나갑니다.
국민연금이 국내에서 담은 종목도 함께 보시면 그림이 완성됩니다.
자주 묻는 질문
Q1. 국민연금이 담은 종목은 안전한가요?
그렇게 보기 어렵습니다. 이번 사례만 봐도 편입한 종목이 고점 대비 30% 하락한 상태입니다. 연기금은 분산과 장기 운용으로 개별 종목 위험을 흡수하지만, 개인이 한두 종목만 담으면 그 완충 장치가 없습니다.
Q2. 평가이익이 났다는 기사는 뭔가요?
전량을 공모가에 확보했다고 가정하고 계산한 추산치입니다. 보고서에는 실제 매수 시점과 단가가 나오지 않습니다. 게다가 6월 말 기준 평가액이라 이후 주가 하락은 반영되지 않았습니다.
Q3. 이 보고서는 해외 주식 전부를 보여주나요?
아닙니다. 미국 증권거래위원회에 제출하는 자료라 미국 상장 종목만 포함됩니다. 유럽이나 아시아 등 다른 지역 보유 내역은 별도로 공개되며 시점도 훨씬 늦습니다.
마무리
정리하겠습니다.
6월 말 기준 350만주, 약 8500억원 규모를 새로 담았습니다.
공모 단계에서 배정받은 물량이었고, 전체 포트폴리오에서는 0.39%에 불과합니다.
같은 분기에 가상자산과 방산 비중도 함께 늘렸습니다.
다만 이 회사는 아직 적자이고 주가는 고점 대비 30% 아래입니다.
연기금이 담았다는 사실만으로 안전을 보장받지는 못합니다.
명단을 베끼기보다 방향을 읽는 편이 낫습니다.
국민연금 스페이스X 편입에서 확인할 것은 특정 종목이 아니라 전통 자산에서 신성장 쪽으로 옮겨가는 흐름입니다.